市場晨報

Musk 宣布 Terafab：史上最大晶片建造計畫 Elon Musk 宣布整合 SpaceX、xAI 與 Tesla 三家公司資源，啟動名為 Terafab 的計畫，目標是在太空部署 1 TW 的 AI 運算能力。 #為什麼地球產能不夠 目前全球 AI 運算年產出約 20 GW，Terafab 的需求是 1 TW。Musk 說：「把地球上所有晶圓廠的產能加在一起，也只有我們需要的 2%。」他表示已親口告訴三星、台積電、美光：「我們會買走他們所有的晶片。」但廠商的擴產速度遠不夠用。「我們要嘛蓋 Terafab，要嘛就沒有晶片。」 #奧斯汀廠一棟樓搞定所有製程 第一步是在德州奧斯汀興建先進技術晶圓廠，整合邏輯晶片、記憶體、封裝測試與自製光刻光罩的完整能力。「據我所知，這種把邏輯、記憶體、封裝、測試、光罩全部整合在一棟建築裡的做法，在全世界都不存在。」 他認為這套快速迭代機制能讓晶片改良速度比現有方式快上一個數量級，也讓他們敢於嘗試「一些很瘋狂的新物理概念」。 #兩種晶片機器人與太空 Terafab 預計生產兩類晶片。第一類針對邊緣推理優化，主要用於 Optimus 人形機器人。Musk 預估人形機器人年產量最終達 100 億台，遠超汽車的 1 億台。第二類是為太空環境設計的高功率晶片，需考量高能離子、電子積累等惡劣條件，並設計成可在更高溫下運作以降低散熱器重量。他估計地面晶片年產能上限約 100 至 200 GW，太空端則可達 1 TW。 #太空部署比地面更划算 Musk 指出太空太陽能效率至少是地面的五倍，沒有大氣衰減與日夜循環，且不需要厚重框架，成本反而更低。「我認為把 AI 晶片送上太空的成本，可能只需要兩到三年就會低於地面部署。」地面電力建設越蓋越難，成本只升不降。 完成 Terafab 需要每年 1000 萬噸入軌能力，以每噸 100 kW 計算。Musk 說這「不需要任何新物理」，Starship V3 載重將從 100 噸提升至 200 噸。xAI 此前已以破紀錄速度建成第一個 GW 級運算叢集，Jensen Huang 表示「從來沒看過有什麼東西建得這麼快」。

記憶體結構性超級循環已經顯現在各家財報與股價上， Micron 美光最新一季的財報也是遠超市場預期，營收年增196%至238億，毛利率衝上74.9%，利潤年增686%，下一季展望更恐怖營收年增271%，毛利率衝到81%。EPS則是年增10倍到 $19.15。 因為記憶體產業目前經歷嚴重的供不應求的狀況，美光也決定大幅拉高資本支出，本季50億資本支出，預計下一季增加到70億。並將推出規模空前的擴產計劃，將2026財年的全年資本支出從200億拉高到250億，並且2027財年的資本支出會進一步顯著提升。 更詳細的財報與展望： https://www.patreon.com/posts/153388027?pr=true 方格子版本： https://vocus.cc/article/69bb43b7fd8978000194dbb1

老黃除了2026 GTC 大會以外，還參加了分析師的Q&A，回答了很多市場上常見的問題。包含「Nvidia是不是吃掉太多行業內的利潤」、「誰會為AI的資本支出付錢」、「銅纜和光學的明確時間表路線」，「Groq帶來的增量機會」、「軟體公司未來的商業模式」等等 https://www.patreon.com/posts/153327731 因為老黃有比較多的資訊，它有提到一些外面的人看不到的東西，包含OpenAI和Anthropic的驚人增速，以及目前模型市場Token消耗的排行。他說第一名是OpenAI，第二是各種開源模型總和，第三是Antrhopic，第四是xAI。 更詳細的內容可以看專欄的整理

老黃在 GTC 2026 描繪了一個以 token 為核心商品的全新運算經濟體系，核心命題是：AI 工廠如何將電力轉化為營收。而且也同樣花了不小的篇幅在講OpenClaw龍蝦agent的趨勢。 他指出過去兩年運算需求暴增 100 萬倍，來自三個轉折：生成式 AI 改變運算方式、推理 AI（o1/o3）讓 AI 能拆解問題、Claude Code 讓 AI 真正能執行任務。「推論的拐點已經到來。」 他將展望從去年的 5000 億美元上修到 2027 年至少 1 兆美元的基礎建設需求。 演講最精華的部分是 #Token經濟學 。「你的資料中心過去存放檔案，現在是生產 token 的工廠。」他用分層定價來說明：免費層吸引客戶，中間層每百萬 token 約 3 到 6 美元，高階層 45 美元，頂級服務可達 150 美元。AI 越聰明價格越高，但吞吐量越低，所以架構最佳化決定一切。 Grace Blackwell 相較 Hopper 實現 35 到 50 倍的每瓦效能提升，同一座資料中心營收增加 5 倍。新發布的 Vera Rubin 在最有價值的推論層級再提升 10 倍，營收再翻 5 倍。整合 Groq LPU 後，超高速 token 生成再提升 35 倍。1 GW 工廠中，兩年內 token 生成速率從 200 萬提升到 7 億。 他用一句話點出成本邏輯：「一座 1 GW 工廠攤提 15 年就是 400 億美元，即使上面什麼都不放。你最好確保放上最好的系統。」 #產品路線圖 ，Rubin Ultra 正在 tape out，搭配 Kyber 機架可連接 144 顆 GPU。下一代 Feynman 包含全新 GPU、LP40 LPU、Rosa CPU，同時支援銅線和共封裝光學。承諾每年推出全新架構。 另一個重磅是 #OpenClaw 。Jensen Huang 將它定義為 agent 電腦的作業系統：「就像 Windows 讓我們創造個人電腦，OpenClaw 讓我們創造個人 agent。」他預言每家 SaaS 公司都將轉型為 AaaS（Agent as a Service），token 預算將成為矽谷新的招聘工具。 更詳細的內容可以看專欄文章的整理 https://www.patreon.com/posts/153212614